EXCELで米国金利を語る：びぼうろく：SSブログ

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EXCELで米国金利を語る　[よもやま] [編集]

以下は素人の分析なので内容についていかなる責任も取らない。投資を推奨するものではない。

◆専門家はあてにならない
いいすぎか。
彼らは彼らの目的があって、株屋だったら株を売買してほしい、保険屋だったら保険を、銀行だったら、うーん最近は銀行も郵便局も同じ穴のなんとかか？
自己売買部門があればさらにそうなのは想像にかたくない。
安値で売って、宣伝して、売り抜けたい。
安値で黙って仕入れ、買い集めたところで素人筋に宣伝して、人気をあおって売る。
たとえば専門家の集うこのサイト。ブルームバーグのこの記事、あ、サイトの問題ではないのであしからず。
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-04-26/PQJYIQ6JIJUO01
‥よく言うよ。これだけ大外しすると普通許されるのは競馬評論家くらい。
なので、こいつらは知っていてうそをついていると思わざるを得ない。

◆米国政策金利は予測できないか
いうまでもなく、世界の大本となっている金利。さすがの中国も、マネーの世界では一歩も二歩も譲る。ずっと上げてきたがついにこの７月で下げはじめるという。
だが‥、上記のポジショントーク専門家は別として、米国金利打ち止め説はずっと前から予測されていた。たとえば↓
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO38529530U8A201C1FF1000/
政策金利の決定にサプライズがあったら、市場は相当混乱する。安定をつかさどる中央銀行としても、市場のコンセンサスにある程度従わざるを得ない。これを前提とすると、むしろ「非常に思いあがった言い方だが」米国政策金利は既定路線を走りやすいのではないかと推測。
たとえば今、７月時点で、すでにあと数回の利下げは予測されている。時期は別として。
もっとも、サブプライム危機とか、バブル崩壊とかどうなんだ、と言われそう。あのときも前々からもう限界だけどよそが降りないから、というチキンレースで、最後まで突っ走ったやつらが崖から落ちた（バブルの物語：ガルブレイス）って感じ。

◆米国政策金利の先行指標はなにか。米国債でしょうか？
『「非常に思いあがった言い方だが」米国政策金利は既定路線を走りやすい』となると、それを読んでプロフェッショナルが早くから動く指標があるのでは。
その指標の後から動く指標があれば、先回りできてウハウハなのでは。
というか、各投資機関は、そうやっているんでしょ？素人には内緒で。
と思って、USのことはUSに聞けという精神で、データをもらってくる。
米国債。なかなかデータそのものを掲載しているサイトはないが、たとえば
https://jp.investing.com/ ここの https://jp.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield-historical-data
毎月のデータが掲載されている。
政策金利そのものもデータがあるようでないけど、たとえば
https://www.gaitame.com/markets/seisakukinri/
ここらからコピーして、EXCELで加工。

こんな感じ。１０年物、２年物、３か月物の米国債金利をコピペ。
まーここまではだれでもできる。グラフを先頭に掲載した。

◆相関分析
政策金利と３Ｍ、２Ｙ、１０Ｙとの関係を分析する。もっとも分析するのはEXCELなのでこちらでやることはデータを並べて、関数を作るだけ。
国債の金利は政策金利を先回りして動くと想定。そうしないと投資家は損する一方だから。なので分析は、
・いまの国債金利といまの政策金利の相関関係
・１月前の国債金利といまの政策金利の相関関係
・２月前の国債金利といまの政策金利の相関関係
‥
このなかで、一番相関の高いデータを探してみる。
関数は PEARSON(データ列１、データ列２)。絶対値が大きいほど相関がある。
データは、過去にさかのぼるほど（数が多いほど）よさそうに思えるが、そうはいってもバックミラーを見ながら未来を語るのもほどほどにしないといけない。

◆結果‥
国債金利のデータは月初のものなので、政策金利の変更日とは最大１か月ずれる。
・１０年物米国債金利は政策金利に４－５か月先んじて動くが数値的に信頼度はやや落ちる
・２年物米国債金利は政策金利に３－４か月先んじて動く
・３か月物国債金利は政策金利と１か月先行～ほぼ一致する
‥いや、過去のデータからはそうなっている、っつうことです。